Análise Econômica Semanal Meu Câmbio – 15/03/2022

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Economia

Cenário interno

Boletim Focus para 2022:

• IPCA: 6,45% (+)
• PIB: 0,49% (+)
• Câmbio: R$/US$ 5,30 (-)
• Selic: 12,75% (+)

Inflação

O mercado financeiro aumentou pela nona vez consecutiva a previsão de inflação para este ano. Segundo projeção do Boletim Focus, divulgado hoje (14), em Brasília, pelo Banco Central, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deve fechar este ano em 6,45%. Há uma semana, a projeção era de que a inflação este ano ficasse em 5,65%. Há quatro semanas, era de 5,50%.

Divulgado semanalmente, o Boletim Focus reúne a estimativa de mais de 100 instituições do mercado para os principais indicadores econômicos do país. Há algumas semanas, as estimativas já estavam apontando para uma inflação acima da meta definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) para este ano  (3,5%), com variação de 1,5 ponto percentual.

Os números do mercado estão acima dos projetados pelo Comitê de Política Monetária (Copom) na reunião realizada em fevereiro, que também mostrou uma inflação acima da meta.

“As projeções de inflação do Copom situam-se em torno de 5,4% para 2022 e 3,2% para 2023. Esse cenário supõe trajetória de juros que se eleva para 12% ao ano no primeiro semestre de 2022 e termina o ano em 11,75% ao ano”, disse a ata do Copom publicada no mês passado.

Para 2023, o mercado também aumentou a projeção da variação do IPCA – a inflação oficial do país. Com isso, a projeção indica inflação de 3,71% ante 3,51% estimados na semana passada. Há quatro semanas, o cálculo era de uma inflação de 3,5% no próximo ano.

Para 2024, o mercado projeta também um aumento em relação às estimativas anteriores. A nova previsão é de que, em 2024, a inflação fique em 3,15%, ante os 3,1%  da semana passada. Há quatro semanas, a estimativa indicava o IPCA fechando 2024 em 3,04%.

(Fonte: Agência Brasil)

PIB

Na projeção desta semana, o Boletim Focus também elevou a previsão do Produto Interno Bruto (PIB, a soma dos bens e serviços produzidos no país) registrada há sete dias. A nova projeção é de PIB de 0,49% em 2022, ante 0,42% previsto na semana passada.

Para 2023, entretanto, o boletim registrou uma redução na expectativa de crescimento em relação ao apontado na semana passada, passando de 1,5% para 1,43%. Há quatro semanas, a previsão era de que o PIB crescesse 1,5%. Para 2024, , a projeção ficou estável, em 2%.

(Fonte: Agência Brasil)

Taxa de Juros e Câmbio

O mercado também projetou alta para a taxa básica de juros, a Selic, para 2022. Na estimativa divulgada nesta segunda-feira, a Selic deve ficar em 12,75% contra 12,25% da semana passada.

Em fevereiro, além de estimar uma inflação acima da meta, o Copom também aumentou a taxa de juros de 9,25% para 10,75% ao ano. Em comunicado, o comitê indicou que continuará elevando os juros básicos até que a inflação esteja controlada no médio prazo.

Para o fim de 2023, o estudo do mercado para a Selic também aumentou. A nova projeção é que a taxa básica fique em 8,75% ao ano contra 8,25% da semana passada. E para 2024, a previsão passou de 7,38% na semana anterior para 7,50% ao ano.

A expectativa do mercado para a cotação do dólar em 2022 ficou em R$ 5,30, uma redução em relação ao projetado na semana passada, quando o mercado previu um câmbio de R$ 5,40.

Para o próximo ano, a previsão do mercado também é de queda no câmbio, passando de R$ 5,30 para R$ 5,21. Para 2024, a estimativa para a cotação da moeda americana ficou em R$ 5,20, ante R$ 5,30 projetados na semana passada.

(Fonte: Agência Brasil)

Mercado Brasileiro

O Ibovespa futuro abriu os negócios desta segunda-feira (14) entre perdas e ganhos, enquanto o ritmo de alta dos mercados internacionais diminuiu. As Bolsas repercutem uma nova possibilidade de acordo entre Rússia e Ucrânia, em mais uma rodada de negociações entre os países. As cenas do fim de semana, entretanto, não são nem um pouco animadoras, com novos bombardeios a cidades ucranianos e aumento no número de mortes, incluindo de civis.

Às 9h05 (horário de Brasília), o Ibovespa futuro para abril de 2022 recuava 0,12%, aos 112.770 pontos. As preocupações com a inflação voltam a mexer com a visão dos investidores, com um salto nas projeções do IPCA para 2022 pelos economistas consultados semanalmente pelo Banco Central. A projeção do Relatório Focus passou de 5,65% na semana passada para 6,45% na leitura desta semana.

A revisão vem na esteira dos últimos acontecimentos, com ajuste do preço dos combustíveis pela Petrobras, na semana passada, e a guerra na Ucrânia, que além de impactar preços de energia, também deve refletir em alimentos mais caros. Na China, uma nova onda de Covid traz perspectiva  de novos lockdowns e uma nova quebra na cadeia de surprimentos.

Os investidores também operam no aguardo da super quarta-feira, ocasião em que tanto o Banco Central do Brasil quanto o Federal Reserve, nos Estados Unidos, devem anunciar aumento de juros. Por aqui a expectativa é que o BC eleve a Selic em 1 ponto percentual; quanto ao Fed, a alta deve ser moderada, de 0,25 ponto percentual.

Em Nova York, os índices futuros, reduziram ganhos: os futuros do Dow Jones e S&P 500 subiam, respectivamente, 0,65% e 0,30%. O Nasdaq futuro recuava 0,32%.

Mesmo com o salto nas revisões dos economistas para a inflação deste ano no Brasil, os juros futuros operam estáveis e com tendência de queda nos primeiros negócios do dia: DIF23, estável, a 13,20%; DIF25, – 0,07 pp, a 12,51%; DIF27, – 0,07 pp, a 12,30%; DIF29, – 0,06 pp, a 12,37%.

O dólar comercial abriu em ligeira alta e sobe 0,12%, a R$ 5,059 na compra e R$ 5,060 na venda.

(Fonte: InfoMoney)

No mercado local, alguns pontos merecem destaques:

• Eletrobras: Julgamento final da privatização da estatal no TCU vai ocorrer somente em abril. Inicialmente, o governo aguardava que o órgão julgasse essa fase do processo, que envolve a modelagem da operação, reestruturação societária da empresa e definição do preço mínimo das ações, até o fim de março, mas integrantes da equipe econômica também já admitem que não há mais tempo para a conclusão este mês. (Estadão)

• Bolsonaro eleva pressão e governo espera que presidente da Petrobras peça demissão. A pressão do presidente sobre a Petrobras, com tom elevado de críticas ao reajuste anunciado pela empresa na quinta-feira passada (10), é tida dentro do governo como uma estratégia para que o general Joaquim Silva e Luna peça para deixar o comando da companhia. (CNN Brasil)

• Greve de caminhoneiros está praticamente descartada apesar de insatisfação, dizem entidades. Líderes do setor afirmam que os motoristas estão isolados, sem apoio de outros segmentos da economia, e que muitos pretendem largar a profissão. (Valor)

• Economia prefere dar subsídio ao diesel via Auxílio Brasil do que bancar alta dos preços. Sob pressão total para adotar um subsídio direto ao diesel, o Ministério da Economia não tem dúvida: prefere focar o incentivo via aumento do valor do Auxílio Brasil para as famílias mais pobres e a concessão de uma bolsa-caminhoneiro, ao invés de lançar um subsídio direto e generalizado na tentativa de manter o preço do combustível estável. (Estadão)

• O Copom vai largar a meta de 2023? O principal argumento dos defensores de uma convergência mais lenta da inflação para a meta é que o sacrifício, em termos de perda de atividade econômica e de alta do desemprego, seria muito alto. Mais recentemente, surgiu um novo argumento, ligado à estabilidade financeira. A economia teria se moldado ao ambiente de juros mais baixos, de um dígito. (Valor)

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Cenário externo

Os índices futuros dos EUA e mercados europeus operam em alta na manhã desta segunda-feira (14), antes de uma semana importante, à medida que a guerra Rússia-Ucrânia continua e o Federal Reserve pode elevar as taxas de juros pela primeira vez desde 2018.

Os mercados asiáticos, por sua vez, fecharam mistos com os investidores monitorando uma onda de Covid na China. Enquanto isso, os preços do petróleo continuam voláteis.

As atenções seguem voltadas para a guerra na Ucrânia após um fim de semana de intensos combates em torno da capital Kiev, enquanto as forças russas bombardearam cidades em todo o país, matando civis que não conseguiram fugir.

Novas negociações acontecem nesta segunda-feira em uma tentativa de estabelecer um cessar-fogo sólido e encontrar espaço para qualquer compromisso entre as demandas da Rússia e da Ucrânia, embora as discussões anteriores tenham terminado em fracasso.

O Fed também está em foco esta semana, pois espera-se que eleve sua meta de taxa de juros em um quarto de ponto percentual no final de sua reunião de dois dias na quarta-feira.

(Fonte: InfoMoney)

No mercado internacional, outros pontos que merecem destaques:

• China diz que quer evitar sanções dos EUA devido à guerra da Rússia. A China quer evitar ser impactada pelas sanções dos EUA sobre a guerra da Rússia, disse o ministro das Relações Exteriores Wang Yi, em uma das declarações mais explícitas de Pequim até agora sobre as penalidades americanas que estão contribuindo para o desempenho negativo dos mercados. (Bloomberg)

• Venda persistente de ações da China evoca memórias do crash de 2008. Movimento de venda de ações chinesas se aprofundou no pregão de terça-feira, com preocupações sobre os laços do país com a Rússia e pressão regulatória persistente levando o Hang Seng Index, um dos índices mais relevantes do mercado de ações chinês, para o seu nível mais baixo desde 2008. (Bloomberg)

• EUA não negociarão sanções relacionadas à Ucrânia com a Rússia para salvar o acordo nuclear com o Irã. Os EUA não negociarão isenções às sanções impostas à Rússia para salvar o acordo nuclear de 2015 com o Irã, e podem tentar fechar um acordo separado excluindo Moscou. (WSJ)

Dólar e aversão ao risco

(índice de volatilidade dos preços das opções do S&P 500)

O VIX trabalhou nessa semana na média de 26,61 contra 23,11 da semana anterior.

Perspectivas

A previsão do dólar para fim de janeiro 2022

As expectativas dos 117 economistas consultados pelo Banco Central são:

• Valor mínimo esperado: R$ 4,95 (-)
• Valor médio esperado: R$ 5,20 (-)
• Valor máximo esperado: R$ 5,54 (-)

Previsão para PIB

As expectativas dos 101 economistas consultados pelo Banco Central são:

Previsão para IPCA

As expectativas dos 140 economistas consultados pelo Banco Central com atualizações nos últimos 5 dias são:

Saiba tudo sobre o câmbio de importação?

MERCADO

Dólar americano:

No fechamento de 14/03, o dólar comercial operava em alta de 1,55% cotado a 5,1325.

Dólar / Real
Período	Variação	Taxa
14/mar/22	1,55%	5,1325
Uma semana	1,07%	5,0792
No mês	-9,85%	5,5759
No ano	-9,85%	5,5759
12 meses	-3,57%	5,3106

Euro comercial:

No fechamento de 14/03, o euro operava em alta de 2,16%, cotado a R$ 5,6330.

Euro / Real
Período	Variação	Taxa
14/mar/22	2,16%	5,6330
Uma semana	1,64%	5,5220
No mês	-12,75%	6,3140
No ano	-12,75%	6,3140
12 meses	-13,27%	6,4560

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Agenda da Semana

Data	Horário	Moeda	Evento	Previsão Atual	Última Previsão
SunMar 13	4:00am	USD	Daylight Saving Time Shift
MonMar 14	4:00am	EUR	German WPI m/m	1.7%	0.9%
	4:42am	CNY	Foreign Direct Investment ytd/y	37.9%
	4:45am	EUR	French Trade Balance	-8.0B	-9.8B
	All Day	EUR	Eurogroup Meetings
	10:30am	GBP	CB Leading Index m/m	0.2%
	11:00pm	CNY	Retail Sales y/y	6.7%	3.0%
		CNY	Fixed Asset Investment ytd/y	12.2%	5.0%
		CNY	Industrial Production y/y	7.5%	4.0%
		CNY	NBS Press Conference
		CNY	Unemployment Rate	5.5%	5.1%
TueMar 15	4:00am	GBP	Average Earnings Index 3m/y	4.8%	4.6%
		GBP	Claimant Count Change	-48.1K	20.3K
		GBP	Unemployment Rate	3.9%	4.0%
	4:45am	EUR	French Final CPI m/m	0.8%	0.7%
	7:00am	EUR	ZEW Economic Sentiment	-38.7	10.3
		EUR	German ZEW Economic Sentiment	-39.3	5.2
		EUR	Industrial Production m/m	0.0%	0.0%
	All Day	EUR	ECOFIN Meetings
	9:30am	USD	PPI m/m	0.8%	1.0%
		USD	Core PPI m/m	0.2%	0.6%
		USD	Empire State Manufacturing Index	-11.8	6.5
	12:15pm	EUR	ECB President Lagarde Speaks
	5:00pm	USD	TIC Long-Term Purchases		90.0B
WedMar 16	Tentative	EUR	German 10-y Bond Auction
	9:30am	USD	Core Retail Sales m/m		0.9%
		USD	Retail Sales m/m		0.4%
		USD	Import Prices m/m		1.7%
	11:00am	USD	Business Inventories m/m		1.2%
		USD	NAHB Housing Market Index		81
	11:30am	USD	Crude Oil Inventories		-1.8M
	3:00pm	USD	FOMC Economic Projections
		USD	FOMC Statement
		USD	Federal Funds Rate		<0.50%
	3:30pm	USD	FOMC Press Conference
ThuMar 17	6:30am	EUR	ECB President Lagarde Speaks
	7:00am	EUR	Final CPI y/y		5.8%
		EUR	Final Core CPI y/y		2.7%
	9:00am	GBP	MPC Official Bank Rate Votes		9-0-0
		GBP	Monetary Policy Summary
		GBP	Official Bank Rate		0.75%
	9:30am	USD	Philly Fed Manufacturing Index		15.1
		USD	Unemployment Claims		221K
		USD	Building Permits		1.84M
		USD	Housing Starts		1.70M
	10:15am	USD	Industrial Production m/m		0.5%
		USD	Capacity Utilization Rate		77.9%
	11:30am	USD	Natural Gas Storage		-71B
FriMar 18	6:00am	EUR	Italian Trade Balance
	7:00am	EUR	Trade Balance		-9.1B
	11:00am	USD	Existing Home Sales		6.10M
		USD	CB Leading Index m/m		0.3%
	3:00pm	USD	FOMC Member Bowman Speaks