Análise Econômica Semanal Meu Câmbio – 16/02/2022

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Economia

Cenário interno

Boletim Focus para 2021:

• IPCA: 5,50% (+)
• PIB: 0,30% (=)
• Câmbio: R$/US$ 5,58 (-)
• Selic: 12,25% (=)

Taxa de juros, inflação e PIB no Brasil

A pesquisa Focus divulgada pelo BC nesta segunda-feira mostrou que os economistas consultados passaram a calcular a Selic agora a 12,25% no fim de 2022, contra taxa de 11,75% prevista na semana anterior. Para 2023 segue estimativa de Selic a 8,0%.

O BC elevou a Selic em 1,5 ponto percentual pela terceira vez consecutiva no início do mês, a 10,75% ao ano, indicando uma redução no ritmo de ajuste na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), em março.
Na semana passada, a ata do encontro mostrou preocupação da autoridade monetária com a adoção de políticas fiscais que buscam controlar a inflação no curto prazo, em documento interpretado por parte do mercado como duro, embora não tenha avançado em informações sobre o percentual de aperto monetário que será adotado na próxima reunião do colegiado.

O Focus apontou ainda que a expectativa para a alta do IPCA este ano aumentou em 0,06 ponto percentual, indo a 5,5%, enquanto, para o ano que vem, segue em 3,5%.

O centro da meta oficial para a inflação em 2022 é de 3,5% e para 2023 é de 3,25%, sempre com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou menos.

A inflação ao consumidor no Brasil iniciou 2022 em desaceleração, mas com a maior taxa para o mês de janeiro em seis anos, de 0,54%, indo a 10,38% no acumulado em 12 meses.

Para o Produto Interno Bruto (PIB), a estimativa de crescimento seguiu em 0,3% para 2022, mas caiu a 1,5% em 2023, de 1,53% antes.

(Fonte: Exame)

Câmbio

A expectativa do mercado para a cotação do dólar em 2022 caiu em relação ao projetado na semana passada: R$ 5,58. Já para o próximo ano, o mercado estima que a moeda deve ficar em R$ 5,45. Já para 2024, após um período de estabilidade, a moeda norte-americana deve passar dos R$ 5,39, estimados na semana passada, para R$ 5,32.

Mercado Brasileiro

O Ibovespa futuro opera em baixa no início das negociações do pré-mercado desta segunda-feira (14), acompanhando as principais bolsas internacionais. O contrato com vencimento em fevereiro recua, às 9h20 (horário de Brasília), 0,36%, aos 113.350 pontos. O dia é marcado por aversão ao risco, com o aumento das tensões entre a Rússia e a Ucrânia.

No Brasil, investidores repercutem ainda o Boletim Focus publicado nesta segunda. O Banco Central trouxe que o mercado agora vê a taxa Selic em 12,25% no final do ano, ante 11,75% na última semana. As projeções para o IPCA também avançaram, saindo de 5,44% para 5,50%.

O mercado ainda monitora a escalada da pressão sobre o Ministério da Economia, envolvendo, entre outras coisas, a PEC dos combustíveis. O presidente Jair Bolsonaro, durante o final de semana, afirmou que trabalha em conjunto com a Petrobras (PETR3;PETR4) para reduzir os preços dos combustíveis.

A curva de juros sobe em bloco. Na ponta curta, o rendimento do juros DI para janeiro de 2023 sobe três pontos-base, para 12,46%. No meio da curva, as taxas do DI vencendo em janeiro de 2025 avança quatro pontos, para 11,41%. Na ponta longa, os DIs com vencimento em janeiro de 2027 e em janeiro de 2029 sobem, respectivamente, dois e quatro pontos, para 11,33% e 11,50%.

O dólar futuro tem alta de 0,15%, a R$ 5,280. O dólar comercial sobe 0,43%, a R$ 5,265 na compra e na venda.

(Fonte: InfoMoney)

No mercado local, alguns pontos merecem destaques:

• Medidas do governo para conter preço da gasolina podem ter efeito oposto – Apesar de contrários às medidas sugeridas pelo governo, economistas concordam que o preço do petróleo ameaça a inflação e a atividade em um ano em que a economia já enfrenta desafios. Do lado da inflação, a desvalorização do dólar (que começou o ano valendo R$ 5,57 e fechou a semana em R$ 5,24) ameniza a alta do petróleo. Mas a expectativa é de que, com a proximidade das eleições, esse efeito seja anulado – e a inflação suba ainda mais. (InfoMoney)

• Bolsonaro reafirma visita à Rússia, apesar da escalada de tensões na Ucrânia – “Fui convidado pelo presidente Putin. O Brasil depende de fertilizantes da Rússia e da Bielorrússia. Levaremos um grupo de ministros também para tratarmos de outros assuntos que interessam ao nosso país, energia, defesa e agricultura”, afirmou neste sábado o presidente. (CNN Brasil)

• Está liberada novamente a consulta a dinheiro “esquecido” pelos brasileiros nos bancos, depois da interrupção do serviço em janeiro, quando o volume de acessos derrubou o site do Banco Central. O serviço foi restabelecido em uma página específica. Mas, no primeiro acesso, o cliente pode consultar apenas se há ou não recursos disponíveis. Por ora, basta informar o CPF ou CNPJ. (G1)

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Cenário externo

Nos Estados Unidos, os futuros voltam a cair, após a já forte baixa da sexta-feira, quando a possibilidade de guerra escalou. O futuro do Dow Jones, por volta das 9h10, recua 0,69%, o do S&P 500, 0,79% e o da Nasdaq, 1,03%.

Na Europa, as quedas são ainda mais acentuadas, uma vez que no último pregão da semana passada as principais bolsas do continente já haviam fechado na hora da circulação das notícias mais preocupantes. O DAX, da Alemanha, recua 3,25%, o CAC 40, da França, 3,55%, e o FTSE, de Londres, 1,95%. O STOXX 600, de todo o continente, cai 2,56%. O IMOEX, principal índice da Rússia, tem baixa de 3,34%.

Entre as novas notícias sobre o leste europeu, investidores repercutem o rumor de que a Rússia não pretende participar de uma reunião com a Ucrânia e outros países bálticos. A iniciativa do encontro partiu do ministro do Exterior ucraniano Dmytro Kuleba na noite desse domingo.

Nesta segunda, o presidente brasileiro Jair Bolsonaro viaja à Rússia para se encontrar com Vladimir Putin, mesmo com diversos conselhos para cancelar a ida. Além dele, o presidente alemão Olaf Scholz também tem viagem marcada para o país, bem como para a Ucrânia, na tentativa de evitar a guerra.

“As tensões geradas pela ação militar da Rússia na fronteira ucraniana estão entrando em uma semana potencialmente decisiva. Jake Sullivan, conselheiro de segurança nacional dos Estados Unidos, disse no domingo que um ataque da Rússia contra a Ucrânia pode começar ‘a qualquer momento’”, comenta a XP Investimentos, eu seu morning call. “Com isso, a volatilidade nos mercados tende a aumentar novamente e os preços do petróleo avançam rapidamente”.

Além da maior aversão ao risco, pesa sobre os índices, justamente, o avanço do preço do petróleo – o barril WTI é negociado pela manhã a US$ 92,95 e o Brent a US$ 94,18, nas máximas em sete anos, ainda que com leve queda nesta manhã.

A alta da commodity deve pressionar ainda mais os índices de inflação e, com isso, também as curvas de juros mundo afora. Na Europa, a tensão com a Rússia fez o preço do gás natural subir mais de 5% – o país de Putin é o maior fornecedor desta commodity para a região.

Por fim, pesa também sobre o futuro do índice brasileiro o forte recuo do preço do minério de ferro. No porto chinês de Dalian, a tonelada da commodity registrou queda de 6,8%, a 776.500 iuanes, ou US$ 122,11. A segunda maior economia do mundo vem sinalizando que pretende controlar os preços da commodity, barrando a “especulação”.

(Fonte: InfoMoney)

No mercado internacional, outros pontos que merecem destaques:

• Mercados globais são dominados por sentimento de aversão ao risco, motivados por possível invasão russa à Ucrânia. Além disso, o mercado também espera maiores sinalizações de política monetária, com hoje sendo destaque o discurso de Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu (BCE). Nesta semana também ocorre a divulgação da ata da reunião de janeiro do Federal Reserve (FED), além do PIB da Zona do euro e o índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos (PPI). (Trading View)

• G7 pode aplicar sanções com “impacto enorme” contra Rússia. Crise na Europa oriental piorou após o fim de semana, quando os EUA voltaram a reiterar que os russos farão um ataque a qualquer momento. “A nossa prioridade imediata é apoiar os esforços para uma desaceleração da situação. Qualquer outra agressão à Ucrânia será recebida com uma ação coordenada e vigorosa. Estamos preparados para impor coletivamente sanções econômicas e financeiras com consequências enormes e imediatas contra a economia russa”, diz a nota oficial. (InfoMoney)

• Os índices futuros dos EUA recuam na manhã de segunda-feira, com os investidores continuando a monitorar as tensões em desenvolvimento entre a Ucrânia e a Rússia e os possíveis aumentos das taxas de juros pelo Fed. Os movimentos seguem uma semana difícil para as ações, que foram pressionadas por um relatório de inflação mais alto do que o esperado e temores de um ataque russo à Ucrânia. (InfoMoney)

• Os preços do petróleo atingiram nesta segunda-feira seu maior nível em mais de sete anos por temores de que uma possível invasão da Ucrânia pela Rússia possa desencadear sanções dos EUA e da Europa que interromperiam as exportações do maior produtor mundial em um mercado já apertado, mas agora operam em leve queda. (InfoMoney)

Dólar e aversão ao risco

(índice de volatilidade dos preços das opções do S&P 500)

O VIX trabalhou nessa semana na média de 23,11 contra 23,29 da semana anterior.

Perspectivas

A previsão do dólar para fim de janeiro 2022

As expectativas dos 112 economistas consultados pelo Banco Central são:

• Valor mínimo esperado: R$ 5,00 (-)
• Valor médio esperado: R$ 5,41 (-)
• Valor máximo esperado: R$ 5,70 (-)

Previsão para PIB

As expectativas dos 100 economistas consultados pelo Banco Central são:

Previsão para IPCA

As expectativas dos 142 economistas consultados pelo Banco Central com atualizações nos últimos 5 dias são:

Saiba tudo sobre o câmbio de importação?

MERCADO

Dólar americano:

No fechamento de 14/02, o dólar comercial operava em baixa de 0,37% cotado a 5,2229.

Dólar / Real
Período	Variação	Taxa
14/fev/22	-0,37%	5,2229
Uma semana	-1,48%	5,3014
No mês	-6,33%	5,5759
No ano	-6,33%	5,5759
12 meses	-1,65%	5,3106

Euro comercial:

No fechamento de 14/02, o euro operava em baixa de 0,61%, cotado a R$ 5,9050.

Euro / Real
Período	Variação	Taxa
14/fev/22	-0,61%	5,9050
Uma semana	-2,53%	6,0580
No mês	-6,48%	6,3140
No ano	-6,48%	6,3140
12 meses	-8,53%	6,4560

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Agenda da Semana

Data	Horário	Moeda	Evento	Previsão Atual	Última Previsão
MonFeb 14	11:00am	USD	FOMC Member Bullard Speaks
	11:15am	EUR	ECB President Lagarde Speaks
TueFeb 15	5:00am	EUR	ZEW Economic Sentiment	54.4	49.4
		EUR	German ZEW Economic Sentiment	55.1	51.7
	8:30am	USD	PPI m/m	0.5%	0.2%
		USD	Core PPI m/m	0.4%	0.5%
		USD	Empire State Manufacturing Index	11.9	-0.7
WedFeb 16	2:00am	GBP	CPI y/y	5.4%	5.4%
	8:30am	USD	Core Retail Sales m/m	1.0%	-2.3%
		USD	Retail Sales m/m	1.8%	-1.9%
	9:15am	USD	Industrial Production m/m	0.4%	-0.1%
	10:30am	USD	Crude Oil Inventories		-4.8M
	2:00pm	USD	FOMC Meeting Minutes
ThuFeb 17	8:30am	USD	Philly Fed Manufacturing Index	19.9	23.2
		USD	Unemployment Claims	219K	223K
	Day 1	All	G20 Meetings
	11:00am	USD	FOMC Member Bullard Speaks
	5:00pm	USD	FOMC Member Mester Speaks
FriFeb 18	2:00am	GBP	Retail Sales m/m	1.2%	-3.7%
	10:00am	USD	Existing Home Sales	6.10M	6.18M
	Day 2	All	G20 Meetings
	10:45am	USD	FOMC Member Waller Speaks
	1:30pm	USD	FOMC Member Brainard Speaks